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魔都,张益达第二次造访华人文化产业基金。
“黎总,关于灿星文化的事情,贵方考虑得如何了?”张益达笑眯眯看着黎瑞刚。
“张总,我们内部协商过了,愿意接受众合集团的投资。”
黎瑞刚又道:“就是这估值嘛,有一点点涨幅。
去年3月,浙富控股以3亿元人民币的代价,获取了灿星文化6.0698%的股份,当时的估值是50亿人民币。
距离这次融资,过去了也快一年了。估值有所提升也属于正常现象,希望张总理解。”
“这没问题,”张益达点点头,“估值随着经营业绩的上涨而上升再正常不过了。”
张益达的话也很直接,要想估值上涨,就拿实际经营业绩说话。
“好,这是灿星文化近几年的财报,张总请过目。”
黎瑞刚让秘书递给了张益达一叠材料,张益达接过后,翻阅了起来。
15年度营收24.6188亿元,净利润8.0647亿元;16年度营收27.06亿元,净利润7.2859亿元。
营收有10%增长,但净利润倒下降了10%,有点点怪。
张益达继续看了下去,2015年、2016年《中国好声音》、《中国新歌声》节目制作收入占总收入的比例分别为46.43%、37.33%。
总资产为42.06亿元,总负债为11.59亿元,账上的净资产规模为30.47亿元。
资产负债表上的商誉高达19.83亿元,也就是说灿星文化三分之二的净资产是由商誉构成的。
这个商誉在资产体系中的占比,也太高了一点吧!
张益达忍不住问道:“商誉怎么这么高?”
“哦,这个啊!”
黎瑞刚波澜不惊道,“前年的时候,灿星文化以20.8亿元的交易对价,并购了音乐制作公司梦响强音。
当时梦响强音的账面净资产只有1.12亿元,因此这笔超高溢价并购让灿星文化合并报表增加了19.7亿元的商誉。”
黎瑞刚的坦诚倒是让张益达颇为意外,一般这种溢价收购都是遮遮掩掩的。
这位倒好,直接给你说得清清楚楚,明明白白。
事实上,这个事情想瞒也瞒不住。除非进行财务造假。
“嗯,我差不多大致看完了,黎总你开个价吧!”
“150亿!”
啧啧啧,不到一年时间,估值翻了三倍!
“黎总,你这150亿怎么算出来的啊?”
黎瑞刚笑道:“这个价格不算高吧,20倍pe都不到。”
张益达说道:“浙富控股入股的时候,15年的利润是8亿元,6倍pe。
16年利润还降低了10%,这估值怎么翻了三倍啊?”
黎瑞刚解释道:“利润有所下降,是因为《好声音》15年创造的收入是11.43亿元,《新歌声》16年创造的收入是10.1亿元。
张总,你可能也知道,在去年开年之际,灿星与“好声音”版权方荷兰talpa因价格问题谈崩了。
接着唐德影视出来截胡了,独家买下《thevoiceof…》节目模式5年4季的版权,灿星则失去了成名作《中国好声音》的版权。”
这个事情,张益达是知道的,在当时闹得还挺大的。
所有人都以为灿星文化失去《中国好声音》的版权会一蹶不振,结果人家推出了山寨版《中国新歌声》,照样很火。
从收入来看,去年的《中国新歌声》10.1亿元收入只比前年的《中国好声音》少了1.3亿元。
差距并不大,可以说,背水一战成功了。
黎瑞刚接着说道:“当时所有人都以为灿星会玩完,结果让他们失望了。
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